미국주식 2025년 전망을 살펴봅시다. 고점은 언제일까요? 정답을 알고 있으면 물론 신이겠지만, 우리는 데이터를 바탕으로 예측을 해볼 필요가 있습니다.
최근 연준의 역레포 잔금이 줄어들면서, 자금이 부족해지고 있습니다.
미국주식 2025년 전망
현재 많은 투자자들이 미국 증시의 향방에 주목하고 있습니다. 글로벌 금융시장의 중심인 미국 증시의 고점을 예측하는 것은 투자 성과에 결정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
특히 최근 연속된 상승장에서 고점에 대한 우려가 커지고 있는 상황에서, 유동성 관점의 분석은 매우 중요한 시사점을 제공합니다.
이 글에서는 미국 연준(Fed)의 통화정책과 시장 유동성의 관계를 심층적으로 분석하여, 향후 미국 증시의 방향성을 예측하는데 필요한 핵심 인사이트를 제공하고자 합니다.
유동성 분석을 통해 증시 고점의 타이밍을 가늠할 수 있는 중요한 신호들을 확인할 수 있습니다.
유동성과 증시의 상관관계
시장의 유동성은 증시의 상승을 뒷받침하는 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 2022년 6월부터 시작된 양적긴축(QT)에도 불구하고, 미국 증시가 강세를 보인 것은 다양한 유동성 공급 경로가 존재했기 때문입니다. 연준은 매월 750억에서 800억 달러 규모의 자산을 축소하는 QT를 실시했으나, 시장에 미치는 영향을 고려하여 그 강도를 조절해왔습니다.
이러한 정책적 변화는 ‘테이퍼링’이라고 불리며, QT 테이퍼링은 시장의 급격한 유동성 축소를 방지하는 연준의 중요한 정책 수단이 되어왔습니다. 실제로 연준의 QT 테이퍼링 이후에도 시장은 안정적인 흐름을 유지할 수 있었습니다.
미국 역레포 잔고 확인 방법
역레포는 유동성을 공급하는 버퍼효과가 있습니다. 다만 미국의 연준이 돈이 없는게 아니겠죠?
시장에 돈이 너무 많을수록 인플레이션 확률이 올라가기 때문에, 일부러 시장의 유동성을 연준에서 흡수하는 방식입니다. (인플레이션 조절)
그럼 역레포 잔고 확인 방법을 알고 있으면 QT 지급준비금에 대해서도 이해를 할 수 있습니다.
FRED에서는 미국의 역레포 잔고 데이터를 볼 수 있기 때문에 이렇게 참고해 봅시다.
연준 지급준비금의 중요성
연준의 정책 결정에 있어 은행의 지급준비금은 매우 중요한 지표입니다. 뉴욕 연준 총재는 은행권 지급준비금이 명목 GDP의 9.9%에 도달하면 QT를 종료해야 한다고 언급했습니다. 이는 과거의 경험에서 이 수준 이하로 지급준비금이 감소할 경우 금융시장에 문제가 발생했기 때문입니다.
특히 주목할 점은 월러 이사의 견해입니다. 역내포괄적경제동반자협정(REPO)과 지급준비금을 통합적으로 고려해야 한다는 그의 주장은 시장의 실질적인 유동성 상황을 더 정확하게 파악할 수 있게 해줍니다.
REPO는 은행이 연준에 자금을 단기로 대여하는 개념으로, 시장의 과잉 유동성을 조절하는 중요한 수단이 됩니다.
유동성 흐름의 변화
최근의 데이터를 보면, REPO 잔고가 급격히 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 시장의 유동성 상황이 변화하고 있다는 중요한 신호입니다. 금융기관들이 연준에 자금을 대여하는 대신 수익성이 높은 다른 투자처를 찾고 있다는 것을 의미합니다.
특히 S&P 500 지수의 상승과 REPO 잔고의 감소는 밀접한 관련이 있습니다. 기업들의 자금 수요가 증가하고 주식시장이 상승할 때, REPO 잔고는 감소하는 경향을 보입니다. 이는 시장의 유동성이 주식시장으로 흘러가고 있다는 것을 시사합니다.
결론
댈러스 연준의 로리 로건 총재의 발언은 매우 중요한 의미를 갖습니다. 연준의 대차대조표 정책 최고 전문가인 로건 총재가 QT의 점진적 종료를 언급한 것은 시장의 전환점이 다가오고 있다는 신호일 수 있습니다.
향후 시장은 두 가지 측면에서 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 첫째는 유동성의 양적 측면이고, 둘째는 유동성의 속도입니다. 현재까지 시장을 지탱해온 주요 유동성 공급원 중 하나가 한계에 도달하고 있으며, 화폐 유통 속도도 둔화되고 있다는 점은 주의해야 할 요소입니다. 이러한 상황에서 투자자들은 유동성 지표들을 면밀히 모니터링하면서 포트폴리오를 조정할 필요가 있습니다.
특히 인플레이션을 조절하기 위해 + 대선을 위해 너무 많은 자금을 써버린 연준 입장에서는 미국주식 2025년은 쉬어갈 수 밖에 없는 타이밍이라는 겁니다.
